未来玩具行业的洗牌将会加剧

点击次数:163   更新时间2019-06-12     【关闭分    享:

  群兴玩具,一家靠生产儿童玩具起家的公司,它也是曾是国内最大的自主品牌电子电动玩具企业之一。

  但自其上市以来,群兴玩具的主营业务业绩便不断刷新下限,整个公司由盛转衰,期间公司数次进行资本运作,祈望通过发展外延业务自救,然而屡屡未果。上市8年来,群兴玩具命运多舛,至今前途未卜。

  群兴玩具算是老牌玩具制造企业,1996年9月成立,2011年4月在深交所中小板上市。

  上市之初,群兴玩具的业务主要为自主品牌电子电动玩具的研发、生产和销售,产品共分五大种类,包括童车、电脑学习机、婴童玩具、电动车等,这在之后几年基本维持。

  玩具市场的蛋糕很大,但同时竞争也无比激烈。早些年,中国的玩具业在模具工艺水平、生产管理、品质管理上已经十分成熟,但玩具产品开发设计的水平仍较低,抄袭、模仿、跟风问题相当严重。2008年金融危机过后,不少玩具制造企业淘汰出局,群兴玩具便是其中的幸存者,也是当时玩具行业的强者之一。

  当时,群兴玩具就做个一个预判,认为从当时中国玩具行业的现状来看,玩具制造企业只有不断地提高经营效率,才能在行业整体利润不断降低的情况下得以生存。未来玩具行业的洗牌将会加剧,优势和机会正在向优秀企业集中。

  从群兴玩具历年来的业绩表现来看,整体持续下行,且每期的降幅均很大。上市当年的营收为4.93亿元,归母净利润为0.52亿元;但到了2018年,群兴玩具的营收仅为0.19亿元,归母净利润为0.07亿元,下降的趋势非常大。

  值得一提的是,群兴玩具2018年的员工总数仅为17人,排在整个A股倒数第二名,倒数第一名为*st新亿。

  2011年上市当年,群兴玩具有1262名员工,之后便急转直下,2017年减少最多,较上一年少了429人,直接降至26人。

  猫妹注意到,群兴玩具2018年这17人的团队中,销售人员仅3名,财务人员有8名,行政人员6名。群兴玩具曾在回复深交所的问询函中表示,公司销售业务部人员虽然只有3名,但均已在公司从事销售多年,与公司玩具渠道经营业务的规模与规划相匹配。

  另外,公司的董监高共计15名,领薪的有11名。对比一番不难看出,群兴玩具活的有多么“凄惨”……

  2017年是群兴玩具上市以来首次亏损的一年,当期营收5393.58万元,净利润亏损2141.28万元。人员结构上群兴玩具元气大伤,按理说2018年再想顺利盈利不被st,挑战其实不小,但群兴玩具将其名下资产几次疯狂甩卖后,成功得以保壳。

  从2018年非经常性损益明细表来看,对群兴玩具贡献最大的是投资收益,主要为理财产品、国债逆回购,这部分损益收入约1218.37万元,然而,其去年买入ST宏盛和博通股份两只股票却亏了277.33万元。

  非流动资产处置损益对群兴玩具的利润贡献也是极大的,约227.77万元,均为固定资产处置利得。

  群兴玩具回复深交所的2018年年报问询函显示,公司出售了位于广东省汕头市南澳县清澳管委青澳中段碧海蓝天花园D1幢2911-2914号四套住宅,总建筑面积为274.85平方米,评估值225.08万元,评估增值63.16万元,增值率39%(评估结果为含税价值)。

  另外,群兴玩具还卖了包括宾利、奔驰、宝马等6辆豪车,评估价值为291.34万元,增值额为189.83万元,增值率为187.02%。

  虽然群兴玩具混得一天不如一天,但其股价在关键时刻却从未让人失望。刚上市的头三年,群兴玩具的股价丝毫没有一丝波澜,但在之后的几年里,其股价如同坐上过山车,最高时曾达到18.87元/股。

  虽然起伏略大,但群兴玩具的股价很少有再跌回至当初静如水般的水平了。截止2019年6月5日收盘,群兴玩具跌2.1%,报6.98元/股,总市值为41.09亿元。

  股价之所以盛多衰少,群兴玩具靠的不是实力,而是在恰到好处的时机使劲“吹牛”。

  2014年前后,受行业集中度低、资金技术门槛无、知识产权保护弱、价格竞争激烈影响,产品利润率极低,群兴玩具的主营业务收入和利润一直呈下降趋势。当时,群兴玩具已经察觉到玩具行业未来的竞争将会更加激烈,认为单凭依靠生产制造玩具已经无法满足其日益发展的需要,便想要通过发展外延业务来实现弯道超车。

  于是,2014年,群兴玩具开始涉足互联网行业,尝试通过发行股份及支付现金总价14.4亿元收购手机游戏研发企业星创互联(北京)科技有限公司100%股权。星创互联公司截止到2014年12月31日实际实现净利润12690.65万元,是群兴玩具的近9倍。

  然而,2015年2月5日,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2015年第12次工作会议审核,群兴玩具发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项未获得通过。

  2015年,群兴玩具又盯上了核能,希望16亿元收购盈利能力强、发展潜力大的核电优质资产三洲核能100%股权,最终,因交易对手股东方内部未能批准原因而终止。

  据了解,三洲核能自成立以来一直服务于核电、军工、石化等行业,是业内大型骨干企业,主要产品包括核电主管道、军用产品、民用管道设备及管配件。

  群兴玩具计划在2017年围绕互联网时代的“衣食玩学行”等高频场景,打造以智能化行车(基于大数据的约车、租车、车辆出行资源共享等)和互联网化管车(基于大数据的车位管理、车辆保险、车辆养护、车辆金融等)为核心内容的智能交通产业生态系统。

  这一次,群兴玩具选择了新能源动力电池行业,意图通过29亿元购买时空能源100%股权。结果依旧,群兴玩具终止了这次重大资产重组,理由是因资本市场环境较项目筹划之初发生较大变化,为维护公司及全体股东利益而做出的决定。

  但这之后,反倒坚定了群兴玩具的自信心,其希望继续积极在能源、环保、军工、数据、互联网、医疗、教育、高端装备制造等各行业、各领域寻求商业模式清晰、发展方向稳定、盈利趋势明显的投资机会和资产收购机会,加快第二主业拓展。

  2018年4月,贵州开磷集团股份有限公司借壳重组方案未能获得贵州省国有资产监督管理部门事前批准而终止。又一次资本运作以失败告终。

  同年7月,群兴玩具公告宣布拟成立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金,一度被外界认为要收购或设立幼儿园,在这之后,并购基金宣布终止。

  2019年2月,群兴玩具再次蹭上“科创板”概念,称公司将积极响应国家科技创新号召,紧紧围绕中国科技创新产业链服务商这一定位,持续不断的推进四大科创战略:科创桥头堡战略+科创领航鲸战略+科创孵化投资并购基金+星河梦工场。

  唯一变的是,2017年1月,群兴玩具宣布由玩具生产经营向玩具渠道经营转型,逐步退出原有低端玩具制造业务。截至目前,群兴玩具已退出原有玩具生产制造业务,主要从事玩具渠道经营业务。

  好在今年一季度,群兴玩具的业绩取得了不小的进步,营收实现374.72万元,同比增长1241.23%;归母净利润为287.05万元,同比增长1073%。虽然体量仍不大,但也足够群兴玩具得瑟一阵子了。

  而眼下,习惯了蹭热点的群兴玩具未来还有更远的路要走,辉煌不再,巅峰难越,群兴玩具是继续在A股挣扎?还是力挽狂澜,全凭其能不能脚踏实地了……



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